Ruconomicsэкономика на русском языке

На Ленте.Ру появилась очень забавная новость:

Высокий курс евро по отношению к доллару привел к увеличению ввоза кокаина в Европу. К такому выводу пришло американское Агентство наркоконтроля, сообщает BBC News. Одновременно агентство отметило уменьшение объемов кокаина, ввозимого на территорию США.

По мнению главы агентства Джона Уолтерса (John Walters), благодаря высокому курсу евро наркодилеры, везущие кокаин из Колумбии, получили возможность выгодно продавать наркотик в Европе. При этом в США дилеры стали продавать менее качественный, а потому более дешевый кокаин.

Она иллюстрирует сразу два важных момента. Во-первых, наркодиллеры тоже рациональны и реагируют на стимулы. Во-вторых, любая экономическая политика (в данном случае в основном денежная политика США) может иметь самые невероятные непредвиденные результаты (например, рост поставок кокаину в Европу). С одной стороны не трудно было бы предугадать подобное развитие событий, но смело можно быть уверенным, что никто об этом даже не подумал, когда принимал решения.

Update: Приветствуем вас на нашем сайте. Если вы попали сюда по ссылке из Хабрахабра или еще откуда-нибудь, предлагаю посмотреть другие посты Рукономикса или подписаться на его RSS. Не пожалеете!

На прошлой неделе в новостные ленты попало интересное событие: несколько поклонников продукции компании Эппл в России написали открытое письмо ее руководству, где главной была просьба снизить цены. Дело в том, что в России продукция Эппл продается с достаточно сильной наценкой по сравнению с США и даже Европой. Авторы письма винят в этом жадных предпринимателей, но по-моему это как минимум не справедливо. Давайте разбремся, почему.

У цены всегда есть два объяснения: спрос и предложение. Поскольку трудно поверить, что покупательная способность в России сильно выше американской, то скорей всего проблема на стороне продавца. Но это еще не значит, что высокие цены появились из-за злого умысла Стива Джобса. Начнем с простого. В США отсутствует федеральный налог на добавленную стоимость, и соответственно все цены обычно указываются без него. Именно на них смотрят покупатели из России, но американцам иногда приходится платить больше, так как разные штаты имеют свои налоги. Производители обычно указывают цену без налога, что в принципе честно, потому что позволяет избирателям видеть в какой части цены виноваты они сами. В России НДС составляет 18% и декларируемая цена как правило уже включает в себя налоги. То есть разницу цен в 18% мы уже обьяснили.

Еще какой-то процент можно обьяснить транспортировкой, низкой эффективностью торговых сетей (в Америке и Европе многие маки доставляются по обычной почте, в России это вряд ли возможно), неопределенностью по курсу валют (компания должна брать немного больше что бы компенсировать потери при обмене рублей на доллары), ценой на недвижимость (не секрет, что в Москве цены уже часто превышают американские уровни) и так далее.

Кроме перечисленного выше, есть еще один тип издержек, о котором мы часто забываем. В России очень дорого просто заниматься бизнесом. Это и бюрократическая волокита, и взятки, и неработающие суды, и трудности с кредитами. Все эти издержки в той или иной мере переносятся на потребителей. Вероятно это значит, что у российских поклонников мака сравнительно низкая эластичность спроса.

В конце концов, если бы действительно цены были слишком высоки, то мы бы увидели расцвет черного рынка Макинтошей. Они легко поддаются транспортировке, продажа нелегального компьютерного оборудования в России более чем привычна. Но, хотя такие вещи наверняка уже происходят, массовости пока не наблюдается, насколько я могу судить.

С другой стороны, труд в России пока дешевле Америки и уж тем более Европы. И недоцененная валюта должна делать цены ниже, а не выше их уровня в Америке. В заговор мне все равно трудно поверить, но возможно на российском рынке какая-нибудь очень странная структура спроса.

Update: В комментариях вы сможете найти очень важные дополнения и опровержение некоторых моих догадок.

Лента.Ру предоставляет нам хороший пример для иллюстрации принципа паритета процентных ставок, о котором я недавно упоминал. Если пройдете по ссылке, там будет формула (абсолютно верная, не смотря на комментарии). Она написана для рублей, но их легко заменить фунтами.
Что предсказывает теория, если домашний центральный банк собирается увеличить ставку процента. Левая часть нашей формулы возрастает. Значит должна вырасти и правая. Если риски и ставка по иностранной валюте (доллары) не меняются, то это должно привести к увеличению отношения ожидаемого курса фунт/доллар к существующему. То есть инвесторы будут ждать подорожания фунта. А вот, что происходит на практике:

Курс британского фунта стерлингов достиг максимума по отношению к доллару за последние 14 лет. Во вторник, 17 апреля, на торговых площадках за один британский фунт давали 2,003 доллара, после чего курс фунта вновь упал ниже психологически важной отметки. Об этом сообщает BBC News.

Причиной повышения курса валюты Великобритании является уверенность инвесторов в том, что руководство Банка Англии увеличит процентную ставку с 5,25 до 5,5 процента на собрании 10 мая.

Как видите, довольно простая формула хорошо описывает тенденции рынка.

Интересный вопрос от постоянного читателя:

Сегодня часто говорят о нестабильности доллара, точнее о его падении и кому это выгодно. Для простого обывателя встаёт вопрос, в какой валюте хранить свои сбережения.
Сам вопрос…
Почему процентная в наших банках на вклады в рублях выше, нежели на вклады в иностранной валюте (порой значительно)?

Тут важно очень понимать, как примерно работают финансовые рынки. На них обычно очень много игроков, многие из которых занимаются всем этим профессионально. Соответственно экономическая теория предсказывает, что система в долгосрочном периоде должна быть в равновесии. Равновесие достигается путем уравнения всех возможных источников доходов. Например, если один актив сильно выгодне другого, то его сразу начинают покупать, за счет чего выгодность постепенно падает пока активы не сравняются. Конечно, все не так просто, потому что есть риски, есть куча других параметров. То есть в реальности активы конечно приносят разную выгоду, но предсказать это по каким-то объективным, открытым факторам нельзя. Это естественно в идеале. В реальности активы могут сравняться совсем не моментально. Кто-то, кого мы называем арбитражерами, всегда должен их сравнять.

Вот уже больше двадцати лет назад журнал “Economist” впервые опубликовал свой теперь уже знаменитый “Индекс Биг-Мака”: реальные курсы валют вычисляются исходя из различий в цене одного важного для всего мира товара - биг-мака. Идея ясна: реальный курс и должен отражать различия в покупательной способности двух валют. Понятно, что точность подобной меры кажется смехотворной, но качественные результаты она дает неплохие: в частности, индекс указывает на вероятную долгосрочную тенденцию во взаимоотношениях двух валют. Если одна из них биг-мак-занижена относительно другой, то ей светит либо удорожание, либо отчаянная борьба с таковым.

Одно из необходимых свойств национальной валюты, и денег в более общем смысле этого слова - наличие доверия со стороны граждан. Стоит ему исчезнуть, и в ход пойдут более стабильные носители ценности - сигареты, поллитры, или, как это было в России девяностых, американский доллар. Причина довольно очевидна: российский рубль был валютой новой, не обладающей народным признанием, кроме того, необходимые, но проведенные наспех рыночные реформы моментально породили высокую инфляцию. Хранение сбережений в рублях, строго говоря, к сбережению не приводило, слишком быстро все съедали растущие цены.

В годы, когда евро лишь маячил на горизонте, доллар был единственной по-настоящему твердой и признаваемой всеми валютой. Да и экономика США времен Клинтона, в отсутствие той же Еврозоны и Китая в сегодняшнем смысле этого слова, казалась оплотом стабильности на фоне бренности всего сущего. Короче, мы привыкли считать в долларах. Машина стоит не столько-то рублей, а 10 000 долларов, то же относится к холодильникам, мебели, квартирам, образованию и многому другому. Разумеется, все макроэкономические сравнения мы также ведем в американской валюте. Недавно, как многие помнят, Общественная Палата (кажется, не помню) предлагала избавиться от этой порочной практики и запретить упоминание слов “доллар”, “евро” и так далее, заменив их “рублем”, таким образом стимулируя уважение и доверие к нашей валюте. По идее, наш ВВП должен был “вырасти” с, примерно, 800 000 000 000 долларов до 21 200 000 000 000 рублей. Кажется, эту благородную инициативу замяли.

Бесспорно, за прошедшие годы ситуация изменилась. Курс рубля к основным валютам сегодня не подвержен шоковым изменениям, напоминающим о качке девяностых годов. (Другое дело, что реально этот самый курс должен быть другим - мы живем с сильно заниженным рублем, но о причинах и следствиях этого факта я уже писал.) Важно, что мы потихоньку начинаем переходить обратно на рубли - постановления Правительства не могут ни видимо ускорить, ни затормозить этот процесс. Нам гораздо удобнее ориентироваться в рублевых ценах на мобильные телефоны и бытовую технику. Рубль медленно, но верно вытесняет привычный/ое (а по совести - привычную) УЕ из нашего сознания. Рассказав в свое время кое-что о теории валютных курсов, в последнее время я слишком часто сталкивался с изумительной практикой, чтобы не написать и о ней.

В самый разгар нашего поступления в Высшую Школу Экономики появилась книга Татьяны Матвеевой “Введение в макроэкономику” - и сразу стала библией абитуриента. Во второй - помню как сейчас - главе рассказывалось о разнообразных ВВП, ВНП и прочих радостях, проще говоря - о том, как измерить “богатство народов”, и о том как соотносятся между собой различные индикаторы этого самого национального дохода-выпуска. Тогда я, как и множество моих коллег по поступлению, решил, что эту главу нужно просто выучить, ведь содержащиеся в ней сведения могут быть интересны только буквоедам или узким специалистам и не имеют никакого отношения к реальной жизни. Как выяснилось, я здорово ошибался. Но обо всем по порядку.