Курсы будут измеряться в отношении иностранной валюты к домашней: [S] = [$/руб]

Пусть у нас есть X рублей.

В рублях мы можем получить следующий доход:

X*(1 + i (руб))

В долларах мы можем получить следующий доход:

X*S (t)*(1 + i ($))/E[S(t + 1)]

Данные величины должны быть равны:

X*(1 + i (руб)) = X*S (t)*(1 + i ($))/E[S(t + 1)]

Вопрос: есть ли здесь ошибка и, если есть, то в чём она заключается?

Я очень надеюсь, что Вы не преподаете ЭТО.

С моей точки зрения, я умею считать и читать. И я готов потратить время, что бы показать Вам Вашу ошибку.

В вашей ситуации возможен арбитраж.

Ставка в рублях = 10%

Ставка в долларах = 5%

Рубль укрепляется с 26 рублей за доллар до 25 рублей за доллар.

Берем 1 доллар в кредит за 5%, переводим в рубли по курсу 26 , переводим в депозит под 10%, через год снимаем, переводим назад по курсу 25.

1$ — через год надо отдать 1.05$

1*26 = 26 рублей, 26*1.10 = 28.6 рублей через год

28.6/25 = 1.144$ у нас через год

отдаем 1.05$, у нас остается 9.4 центов.

То есть возможен арбитраж.

А формула выводилась из предположения, что арбитраж невозможнен. Следовательно, Вы неверно понимаете формулу. Вы ошиблись.

EURUSD кстати — это $/€ Первая запись в определении формулы не использовалась. Использовалась вторая запись. Её нужно понимать как обычно. Это видно и из примеров Wiki. Там например написано что за 1 фунт дают 1.5 доллара. А не за 1 доллар дают 1.5 фунта, как Вам бы хотелось. 1.5 доллара за фунт это гораздо ближе к текущему курсу GBPUSD = 2, чем к Вашему курсу 0.5

Ваше постулирование неверного определения единицы измерения требует доказательств. 50 раз не делают неверное утверждение верным. Вам требуется либо повторить вывод формулы, либо указать четкое определение на странице Вики Вашего определения. Так как на странице Вики Ваше определение отсутствует, то единственный способ найти ошибку для Вас — это самостоятельно повторить вывод формулы.

Я уже 50-й раз повторяю, что курсы измеряются в единицах зарубежной валюты за одну единицу домашней. То есть в долларах за рубль, а не в рублях за доллар как это делаете вы.

Пример с числами в моей формуле. Предположим, что курс сейчас 0.038 (примерно 26 рублей за доллар), а ожидается 0.040 (25 рублей за доллар). Это означает, что рубль укрепился. Предположим так же, что ставка по долларовым вкладам 5%. Найдем по формуле ставку по рублевым при отсутствии дополнительных рисков:

1+i (руб)=(0.040/0.038)(1+0.05)

i (руб)=0.1

или 10%.

Моя математика, как видите, работает.

Можно взять кредит в долларах под 10 годовых, и расчитывая на падение доллара на 10 процентов в год, положить их на депозит в 10 годовых в рублях. Через год поменять обратно и получить больше денег, чем было.

The basic covered interest parity (also called interest parity condition) is:

(1 + i_\$) = (F/S) (1 + i_c)\;

where:

i_\$ is the domestic interest rate, ic is the interest rate in the foreign country,

F is forward exchange rate between domestic currency ($) and foreign currency ©, i.e. $/c, and

S is spot exchange rate between domestic currency ($) and foreign currency ©, i.e. $/c.

В нашем случае

(1 + i_R) = (F/S) (1 + i_\$)\;

where:

i_R внутренняя процентная ставка, i_\$ процентная ставка в зарубежной стране,

F будущий курс валюты между внутренней валютой ^® и иностранной валютой (\$), то есть R/\$, и

S текущий курс валюты между внутренней валютой ^® и иностранной валютой (\$), то есть R/\$

R/\$ — это конечно же число рублей за доллар (а никак не число долларов за рубль). Например S = 26 рублей за доллар, F = 28.34 рублей за доллар.

Пора бы научиться признавать свои ошибки. Не следует подгонять понимание формул под текущую ситуацию в России.

Вы просто привыкли курс мерять как российские СМИ 25 рублей за доллар. А я и весь остальной мир его измеряют наоборот в долларах за рубль. Соответственно если за рубль дают больше долларов (курс растет), то рубль укрепляется. Надо все-таки уже научиться признавать ошибки. Я все правильно и понятно написал в изначальном посте.

Из вики я взял только картинку формулы и то немного ее отредактировал (сделал рубль домашней валютой вместо доллара, а доллар зарубеждной вместо евро). Поскольку эта формула не была придумана авторами Википедии, то источником к данному посту она не является.

en.wikipedia.org/wiki/Interest_rate_parity

Если X больше нуля, то одно означает, что ожидается рост курса рубль/доллар.

Что означает ослабление рубля и укрепление доллара!

Либо Вы ошибаетесь, либо изобрели какую-то свою формулу.

Допустим если E (S)=0.040, а S=0.038, то это значит, что ожидается, что за рубль будут давать БОЛЬШЕ долларов.

Соответственно, если мы ожидаем рост рубля по отношению к доллару, то ставка по рублевым вкладам должна быть выше, чем ставка по долларовым при прочих равных.

Пусть ставка в долларах — 10 годовых

1.20 = (1+X)*1.10

Решаем уравнение, получаем X = 9 годовых

То есть ожидается укрепление доллара на 9% в год

У Вас же написано, что «разница в процентных ставках обеспечивается за счет ожиданий падения доллара», что противоречит формуле. А формула противоречит текущей ситуации в России, когда ставки по рублям выше долларовых и ожидается падение доллара.

Вот если бы мы ожидали рост доллара на 9 в год, то формула бы была верной. Вы же либо подменили определение E (St+1)/St, либо неверно поняли его из Википедии.