Зачем хранить Стабфонд в Америке?
Как и следовало ожидать, читатели присылают очень много вопросов про Стабилизационный Фонд. Вопросы делятся на две основные группы: 1) почему правительство держит наши деньги за рубежом, а не у нас? и 2) почему оно не инвестирует эти средства? Как и в других случаях, прежде чем отвечат на подобные вопросы, надо задуматься над тем, что же вообще такое СтабФонд, и зачем он нужен. И нужен ли?
Илья Файбисович в своем посте очень понятно описал, почему государство боится попадания огромной нефтяной денежной массы в экономику: это может вызвать инфляцию еще сильнее, чем сегодняшние 10 процентов. На самом деле, есть еще одна причина. Все наверняка помнят кризис 98-ого года, когда государство вынуждено было объявить себя банкротом, следом за чем лопнули сразу несколько крупнейших банков, которые государство кредитовали. Можно долго спорить, что вызвало тот кризис, но вполне очевидно, что если бы тогда у государства были такие запасы валюты как сегодня, оно смогло бы выйти из кризиса с гораздо меньшими потерями. Не надо было бы долго мучаться с МВФ и Мишелем Камдессю на предмет получения денег в долг. Можно было бы просто взять из своего кармана. Так же — и примерно в то же время — поступил Гонконг. С тех пор большинство развивающихся стран и Россия пытаются поддерживать высокие запасы валюты на всякий случай. Сегодня Россия по этому показателю всего лишь пятая после Китая, Японии, Кореи и Тайваня. ((http://en.wikipedia.org/wiki/Foreign_reserves))
Если считать эту цель главной, то очевидно, что важнее, чтобы деньги хранились в безопасности, чем приносили бы какую-то пользу. Поэтому их и хранят в Америке. Точнее, после недавнего решения правительства, в государственных бумагах четырнадцати стран с самой высокой репутацией. Конечно, из-за этого мы теряем какой-то небольшой процент от общей суммы, но зато мы точно знаем, что в любой момент можно эти деньги вытащить и спасти родную экономику от очередного кризиса. С другой стороны, ни для кого не является тайной высокий уровень коррупции и воровства в России, так что хранить деньги дома было бы очень рискованно.
Другой вопрос, почему правительство не инвестирует деньги в экономику. Ведь так много даже для самого страшного кризиса не нужно. Тут тоже можно привести несколько аргументов.
Во-первых, правительство Фрадкова явно очень боится высокой инфляции, а любые инвестиции так или иначе ее вызовут хотя бы в краткосрочном периоде. Поскольку среди жителей России многие живут на фиксированные доходы (пенсионеры, учителя, врачи, военные и так далее), то высокая инфляция действительно может стать серьезной проблемой. А этот электорат часто бывает ключевым.
Во-вторых, разработка качественных инвестиционных проектов — дело сложное, и правительство, естественно, не хочет брать ее на себя, потому что эта мера все равно будет непопулярна у тех слоев населения, о которых я написал выше. Кроме того, не факт, что они вообще умеют это делать. Ни одного подобного проекта уже долгое время не было.
На самом деле, чтобы понять, почему правительство принимает или не принимает то или иное решение важно понять систему стимулов. Сейчас правительство почти ничего не теряет от бездействия. А от действия может стать врагом народа. Естественно, министры выбирают первое.
Теги: Россия, США, Стабфонд, правительство.
